美贊臣是一家在國內(nèi)乳制品行業(yè)中占據(jù)重要地位的企業(yè),因其“洋”背景而擁有比國產(chǎn)品牌更好的“外包裝”,因此受歡迎程度比國產(chǎn)品牌要高得多。然而,近日有報(bào)道稱,美贊臣可能被法國食品巨頭達(dá)能收購,交易價(jià)格可能超過200億美元。

據(jù)了解,達(dá)能已經(jīng)進(jìn)行了內(nèi)部策略評估,并決定將美贊臣作為其首選收購目標(biāo)。達(dá)贊臣和瑞信報(bào)告都未對收購事宜進(jìn)行評論。按照市場行情的估計(jì),美贊臣不會(huì)以低于營業(yè)獲利20倍的價(jià)格出售。按照截至7月17日的美贊臣流通股計(jì)算,這意味著交易價(jià)格可能在240—260億美元之間。

達(dá)能似乎已經(jīng)對美贊臣感興趣很久了。在2009年針對市場傳言否認(rèn)收購美贊臣。收購價(jià)格高于此前輝瑞出售惠氏營養(yǎng)品的價(jià)格。此外,彭博社指出,為了突破雀巢在嬰兒食品產(chǎn)業(yè)上的封鎖,收購美贊臣將成為達(dá)能的一條途徑。

盡管收購美贊臣符合產(chǎn)業(yè)邏輯,但分析師認(rèn)為,達(dá)能需要承擔(dān)的代價(jià)可能很大。除了在中國和南美的業(yè)務(wù),達(dá)能是否能夠負(fù)擔(dān)得起也是一個(gè)問題。如果達(dá)能醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品能賣出約43億歐元,并把水和飲料業(yè)務(wù)以87億歐元出售,或許可以負(fù)擔(dān)得起收購美贊臣的代價(jià)。但如果達(dá)能不出售水和飲料業(yè)務(wù),達(dá)能可能需要發(fā)行25%—30%的新股募集資金,而這在當(dāng)前的環(huán)境下未見得是現(xiàn)實(shí)的。

美贊臣的母公司輝瑞在2012年以20倍的營業(yè)利潤價(jià)格出售了其嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)。雀巢在同一時(shí)期曾提出119億美元的報(bào)價(jià),但最終輸給了達(dá)能。按照這樣的行情,摩根大通分析師估計(jì),美贊臣不會(huì)以低于營業(yè)獲利20倍的價(jià)格出售。